Издательство «Республика Башкортостан»

Все выше, и выше, и выше!

Под стать участникам Олимпиады — собрав в кулак волю и выбросив из головы лишнее — глобальные рынки вновь устремились на покорение вершин.

Сергей Тарарако.
Сергей Тарарако.
Автор: Сергей ТАРАРАКО
версия для печати
Сергей Тарарако.

Волшебное открытие сочинских игр удачно совпало с восстановлением нефтяных котировок — помогла суровая американская зима и статистика, констатирующая падение складских запасов.


Стараниями Центробанка, грудью вставшего на защиту слабеющего рубля, и благодаря просветительской работе среди «паникующих» банкиров (где не обошлось без очередных отзывов лицензий), заметно снизились волатильность национальной валюты и количество траурных постов, посвященных ей в интернете.


Думается, со вторника их авторам пришлось серьезно пересмотреть свое отношение к экономике и жизни в целом, после событий в Казахстане, где местный ЦБ столь удачно провел мастер-класс на тему «как должна выглядеть настоящая девальвация. Плюсы и минусы, подводные камни».


Выпустив тенге из ранее искусственно удерживаемого коридора с объявлением, что отныне и навеки курс его определяется общемировыми рыночными тенденциями и спросом, казахстанские власти в ответ получили закрытые магазины, обменники, автоцентры — одним словом, все то, где водятся деньги.


Паника средь населения, традиционно, приложилась бесплатно.


Вспоминая шоковую девальвацию рубля в 98-м и последующие за ней десять лет беспрерывного роста экономики России, в частности ее фондового рынка, хочу сказать нашим партнерам по таможенному союзу — что ни делается рынком, делается к лучшему.


Свыкнуться с новой реальностью тяжело лишь в первые месяцы. Отнимает силы.


Кому не приходится тратить силы, так это принявшей бразды правления Федеральной резервной системы США (читайте, мирового печатного станка) Джаннет Йеллен. Для вывода американских площадок из пике хватило одного факта присяги, для их бурного восстановления — ожидания первой речи.


Риторика главы ФРС неизменна: «мы намерены вдумчиво сокращать программу выкупа активов, однако при необходимости, или же появлении признаков замедления роста, готовы продолжать ее в дальнейшем».


Перевожу с английского: успокойтесь, денег хватит всем.


Уже не знаю: смеяться ли от такого, плакать — видимо, как и всегда, принимать за данность, подстраивая свои торговые планы под стратегические интересы крупного капитала.


Скучно, но действенно.


Остается вопрос, куда при всем этом смотрит глава Европейского Центробанка Марио Драги, даже полунамеком не выразивший на последней пресс-конференции ЕЦБ желания опустить курс евро, который сдавливает своим ростом экономику еврозоны.


Скоро узнаем. Есть подозрение, что повышенный интерес со стороны Китая к золоту, поднявший котировки благородного металла к уровням осени 2013-го, это первый звоночек, означающий уход мирового инвестора в качество. Не исключаю, Драги надеется, что ситуация рассосется сама собой и, как ни странно, в данном случае он может оказаться прав.


Общая проблема — ждать у моря погоды — на счастье не коснулась «Башнефти», своевременно заключившей двухгодичный контракт с компанией Shell на поставку сырой нефти.


Известно, что обрабатывающие мощности флагмана башкирского ТЭКа превосходят его добывающие возможности и, дабы производство не простаивало, нефть закупается дополнительно.


Казалось бы, стандартная, типичная ситуация. Что подвинуло рынок отреагировать четырехпроцентным ростом на ее повторение в этот раз, для меня загадка.


Или, вернее сказать, приятная неожиданность?

 

Идёт процесс под названием «рынок»

 

Язвительные комментарии на фразу председателя Центрального банка Эльвиры Набиуллиной «это не рубль слабеет, а евро и доллар дорожают» по духу близки к обсуждению основ мироздания среди воспитанников детского сада:


— Если бы Земля и в самом деле крутилась, как утверждает наша воспитательница, то мы бы не смогли сделать и шага, постоянно падая.— Верно! А как она о микробах загнула?! Говорит, на немытых руках их миллионы — во фантазия, я специально лупу взяла, нет ни одного!

 

Мы видим и чувствуем лишь непосредственно нас окружающее, редко задумываясь о глубинном устройстве жизненных механизмов.


Россия не в международной изоляции, как Северная Корея, и экономические процессы внутри нее во многом зависят от происходящего на глобальных площадках.


Надо признать, экономика и валюта развивающихся стран, в число которых пока что входим и мы, уже не первый месяц испытывают давление со стороны инвестиционного и спекулятивного капитала, предпочитающего парковаться на развитых площадках.


Что объяснимо: начавшееся сокращение американской программы количественного смягчения укрепляет доллар. Различимое невооруженным глазом восстановление Европы делает привлекательными вложения в европейские активы. Но значит ли это, что долговые проблемы США и Евросоюза решены окончательно и отныне падение рубля относительно них станет вечным, как предсказывают некие умельцы?
Конечно, нет.


Америка активно наращивает госдолг, не считаясь с его абсолютными цифрами, исчисляемыми десятками триллионов, и прочим миром, пока еще признающим отсутствие реальной альтернативы доллару как резервной валюты. Евросоюз лихорадочно ищет способ хоть как-то ослабить единую европейскую, чтобы входящие в него страны задышали свободней.


И никто, включая Японию, в данный момент весьма успешно вытягивающую свою экономику из 20-летней дефляционной ямы за счет искусственного ослабления иены, не гарантировал себе места под валютным солнцем.


Идет рабочий процесс. Бесконечный.


Одно дорожает, другое дешевеет, где-то, как последние недели в России, возникают очаги паники, выметающие из карманов впечатлительных граждан все накопления.


Это рынок. Так он работает и работал до этого, скажем спасибо Центральному банку, уберегавшему россиян от сего знания.


Чем быстрее рубль вольется в рыночные процессы, не сдерживаемый за государственный, читайте, и за наш, счет миллиардными вливаниями — тем скорее начнет восстанавливаться российская экономика, в полном объеме исполнятся майские указы и на улицах городов появится больше улыбок.


Пока же безоглядно бросать национальную валюту на растерзание рыночных акул ЦБ не планирует.


Уже анонсировано проведение интервенции «до победного», в случае повторения резких скачков курса, а значит, волатильность и панические настроения, как минимум в перспективе ближайших месяцев, должны остаться историей.


Что касается перспектив рубля до конца года... А давайте посмотрим Олимпиаду! Серьезно. Курс национальной валюты в немалой степени зависит от пресловутого инвести- ционного климата, первейшей составляющей которого является отношение инвесторов к стране в целом.


Думаю, проведение Игр в Сочи на достойном нашей страны уровне способно разрушить кем-то неосторожно возведенную стену между российской экономикой и глобальными инвесторами.


Лично я предстоящие недели буду болеть за это!

 

Ослабление рубля в разрезе

 

Перед крахом американской биржи в 1929 году, давшим начало Великой депрессии, местные банкиры, чудесным образом успевшие закрыть большую часть своих длинных позиций, вызвали подозрение в нечестной игре и разбирательство персональных дел на специальной комиссии в Конгрессе США.

 

Основатель крупнейшего на сегодняшний день инвестиционного банка Джон П. Морган в ответ на обвинения конгрессменов рассказал историю о парнишке, чистившем банкиру ботинки и мимоходом поинтересовавшемся его мнением по акциям железнодорожных компаний. «Коль уж чистильщики обуви стали проявлять интерес к игре на фондовом рынке — конец его близок», — пояснил Морган свое решение продать все акции незадолго до их падения.

 

Десятилетия, минувшие с тех пор, не изменили главного: когда котировками начинают интересоваться широкие массы, происходит разворот рынка. В лучшем случае, его остановка.


Думаю, что истерия вокруг «внезапного» ослабления рубля — калька американской ситуации 1929 года и многих после.


Судите сами: курс на активное ослабление национальной валюты был взят весной 2013-го, когда стало окончательно ясно — казна стремительно пустеет. Когда в источниках дохода более половины экспортной составляющей (нефтегаз, сырье), наполнение бюджета за счет ослабления рубля — ход со стороны правительства напрашивающийся и логичный.


Изменения в платежном балансе страны, обусловленные рекордными за все время наблюдений темпами оттока капитала, как и муссируемые на самом высоком уровне власти слухи о неизбежности девальвации, давали валютным спекулянтам четкий сигнал — рубль на этих уровнях Центробанк удерживать не собирается.


Это подтверждалось постоянным расширением коридора бивалютной корзины и громогласным анонсом запуска с 2015 года рубля в свободное плавание, когда валютный курс станет определяться рыночными методами за счет баланса спроса и предложения.


Прибавьте к этому непрекращающуюся критику России в области проводимой экономической политики, заметно смущающую инвесторов в условиях свободного рынка, и вы получите картину, что привела нас к «обвалу» рубля на этой неделе.


Никаких свежих фундаментальных оснований для этого не появилось!


Тогда откуда активизация разговоров о неизбежности повторения 2008-го или пророчества нового 1998-го?


Вестимо, от чистильщиков обуви, которых внезапно обнаружившиеся в обменах валют невиданные ранее цифры (евро установил исторический рекорд) заставили броситься к современным Морганам за разъяснениями.


Им невдомек, что на излете тренда динамика усиливается за счет опоздавших к первоначальной раздаче, вызывая резкие скачки котировок и кровяного давления у особо впечатлительных граждан.


Впрочем, говоря об излете тренда на ослабление национальной валюты, я немного погорячился. Мы вполне способны увидеть 50 — 55 рублей за один евро и 35 — 37 за доллар, а то и больше: по-настоящему рубль еще никогда не оценивался рынком, много лет продолжая жить в коридоре, указанном ЦБ. И здесь лучше пройти весь путь от максимумов до минимумов, постепенно привыкая к ним, чем обнаружить в один прекрасный день 2015 года рубль на 20 или 30 процентов ниже дня предыдущего, со всеми из того вытекающими.

 

 «Час дурака» для российских инвесторов

 

На открытии торгового дня существует понятие «час дурака», или «час инвестора», как говорят на обучающих курсах, где основная задача аффилированных с брокером лекторов — не спугнуть новичков. В это время отыгрываются вчерашние новости и страхи, преобладают эмоции и практически полностью отсутствует здравый смысл.

 

Пока рано говорить о свершившемся новогоднем «часе дурака» на российском рынке, глобальный среднесрочный тренд сформируется не раньше январского заседания ФРС, но признаки имеются. Ценовой разрыв первой торговой недели года, заставивший биржевых аналитиков уговаривать инвесторов скидывать активы и прятаться по землянкам, на второй неделе несколько сократился.

 

Дефицит внутренних драйверов в пятницу был разбавлен сообщением о продаже госпакета ИнтерРАО корпорации «Роснефтегаз» по цене, на 25% превосходящей рыночную. Надо ли говорить, в какую сторону тут же двинулись котировки энергетического холдинга, или достаточно цифры — 9%?

 

В особенности приятно, что происходило это на общем снижении интереса к рисковым активам и перемещениям денежных средств в активы-убежища: золото +0,5%, серебро +1%, платина +1,5%. Мировой капитал явно недоволен отчетностью американских компаний и макроэкономической статистикой.

 

Тем не менее наш основной ориентир — нефть — выровнялась, отложив на завтра размышления по инициативе ФРС о запрете крупнейшим банкам спекулировать на рынке черного золота, что логично: не спеши выполнять приказ, его могут отменить. Недельной прибавке в 2% способствовал и ОПЕК, обрадовавший нефтяных спекулянтов прогнозом увеличения глобального спроса.

 

Малообъяснимая попытка первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой вогнать наш рынок в непроходящую депрессию, определением наступающей в России стагфляции, по счастью, также игнорировалась отечественными игроками. Во-первых, сама возможность снижения темпов экономического роста с одновременным всплеском инфляции для них давно не новость и заложена в котировки едва ли не год назад, когда появились первые симптомы. Во-вторых, и главных, эксперты Организации экономического сотрудничества и развития, к мнению которых инвестсообщество склонно прислушиваться, категорически отвергают наступление стагфляции, называя происходящее в российской экономике всего лишь «неудовлетворительными темпами роста».

 

Поведение высокопоставленных экономистов, а надо заметить, с Юдаевой отчасти согласился и министр экономического развития Алексей Улюкаев, по-человечески понятно: случись что, и за избыточный оптимизм в первую очередь полетят их головы — недосмотрели, дескать, не предупредили. Однако мне бы хотелось видеть не столько постоянные запугивания со стороны ответственных лиц, сколько отчеты о конкретных мерах, принимаемых ими в связи «с катастрофической обстановкой».

 

Именно здесь в пример федеральному центру можно поставить Башкортостан. Не припомню, когда последний раз глава республики Рустэм Хамитов жаловался бы по поводу возросшей нагрузки на республиканский бюджет, объявляя в эфире БСТ чрезвычайное экономическое положение. Напротив, его встреча с главой германской консалтинговой компании Schwesinger International & Cie подтверждает ранее взятый курс на привлечение частных инвестиций — основу рыночной экономики. Не самобичевание и поиск виновных, а грамотное управление ресурсами и высокая инвестиционная привлекательность нашего региона, знание о котором в западном мире отныне призваны продвигать наши немецкие партнеры, — вот что позволяет безбоязненно смотреть в будущее.

 

А тем, кто ложится спать, — спокойного сна…


Первые торговые дни нового года на беду российских инвесторов стали продолжением года 2013-го


Сохранению инерции способствовало падение нефтяных котировок (Brent -4%) и разочаровавшая деловой мир статистика из Китая.


С другой стороны, последние годы январь был едва ли не единственным месяцем качественного роста отечественных индексов. После него — падение, восстановление и полная апатия с неизбежными для нее разговорами «всe пропало — гипс снимают, клиент уходит».

 

Так, может, отрезвляющее начало 2014-го, напротив, есть благо и предвестник слома негативного среднесрочного тренда?


Ну а почему нет, тем более и данные по четвертому кварталу из Европы и Америки недвусмысленно говорят о восстановлении крупнейших мировых экономик.


Прибавило промышленное производство в Германии (+3,5%), подтвердил предварительную оценку индекс деловой активности еврозоны, считающийся важнейшим среди всех опережающих экономических индикаторов. Заметно выросли промышленные заказы в США (+4,6%) и Германии (+2,1%).


Неплохо, учитывая стройный хор аналитиков, предсказывающих глобальной экономике стагнацию, рецессию и другие плохо воспринимаемые на слух термины, но безотказно действующие на нервы и поведение впечатлительных инвесторов.


Интересно бы послушать их оценку снижения коэффициента американской безработицы с 7% до 6,7%. Впрочем…


Говоря об экономике реального мира, не стоит забывать, кто по-настоящему правит современным миром финансовых рынков.


На удивление год начался без сюрпризов и с этой стороны. Сенат США ожидаемо утвердил Джанет Йеллен новым главой Федеральной резервной системы. Человека, настроенного на продолжение максимально мягкой кредитно-денежной политики и, по слухам, готового еe проводить куда «мягче» своего предшественника, что означает: об окончательном сворачивании программы QE пока нет и речи.


Из выступления главы Европейского центробанка Марио Драги мы узнали... да, собственно, ничего нового так и не узнали. Стандартные фразы: «В случае необходимости ЕЦБ предпримет все необходимые меры с целью стабилизации ситуации» или же «восстановление экономики еврозоны будет медленным, но верным» — действуют на игроков скорее усыпляюще.


Вот имеются ли у Драги реальные рычаги воздействия на рынки, способные снизить неприлично дорогой евро или курс единой европейской валюты, вопреки нуждам европейской экономики, заберется выше 1.40 — вопрос если не дней, то самых ближайших месяцев.


Напоследок, оставляя в стороне центробанки Англии, Японии, Румынии и Буркина-Фасо, обратимся к Банку России, явившему финансовому сообществу новые критерии определения системно значимых кредитных организаций. Здесь не столь важна суть правил, сколько количество банков, под них подпадающих: на текущий момент эксперты РИА Рейтинг насчитали таковых 59. Для сравнения, прежняя редакция критериев делала «неприкосновенными» всего 20, заставляя остальных просыпаться в холодном поту из-за продолжающейся чистки рядов.


Теперь хоть поспят как люди.

 

Лет через пять страну построим

 

Необходимы только политическая воля и её дельные исполнители

 

Российский фондовый рынок все больше ассоциируется у меня с армейской присказкой: «Год прошел, и черт с ним!». Инвесторы в подражание настоящим дембелям с тоской смотрят через окна торгового терминала на «гражданку», завидуя вольным американцам взрастившим в 2013-м свои индексы на 30%, и явно чего-то ждут: олимпийского ралли, притока иностранных инвестиций, а может, и нефти по 200 долларов.

 

Причем делают это с весьма переменным успехом: да, рублевый индекс ММВБ усилием воли все же смог зацепиться за +2% по итогам всего года, но долларовый РТС при этом потерял 5%!

 

Виной последнему — лихорадка рубля, остро реагирующего как на необдуманные заявления ряда чиновников про его возможную девальвацию, так и на объективные данные по выводу капитала (с пожеланиями счастливо оставаться в этом году нашу страну покинуло около $50 миллиардов) и на данные экономической статистики.
ВВП меньше процента, производственная активность подбирается к нулю, инфляция обогнала ожидания ЦБ (6,5%).


Удивительно, как наш рынок при этом не скатился к кризисным уровням начала 2009-го…


Хотя постойте, отдельные истории в энергетике и металлургии их даже превзошли!


В целом индекс российского сектора электроэнергетики Micex Power (без учета последних дней года) потерял 40%, металлургический — 24%.


Больше половины капитализации за 2013-й растеряли Интер РАО, «Мечел», ФСК ЕЭС, «Русал».


Напоминает строчки фронтовых сводок: «В ходе упорных и ожесточенных боев с мировой финансовой гидрой наши компании понесли невосполнимые потери».
Спасибо, что не все.


Подгоняемый бесконечно растущим «Магнитом» (+90%) потребительский сектор радовал своих инвесторов солидными +25%, а банковский — +16%.


Есть ли в том заслуга нового главы Центрального банка Набиуллиной или же рост шел вопреки запущенному механизму очищения сектора от сирых и убогих банков, занимавшихся сомнительными операциями, — вопрос риторический.


Скажу больше. Если смотреть на всю финансовую систему России за год, на ее свершения и разочарования, то именно приход нового главы российского ЦБ вместо предшественника, чрезмерно осторожного Игнатьева, предпочитавшего откладывать накопленные проблемы в долгий ящик, в огромной степени нивелировал и падение ВВП, и заморозку тарифов, и многое-многое другое, определяющее настроения инвесторов.


Назначение Эльвиры Набиуллиной стало знаковым – страна будет меняться!


Я, правда, не понимаю нынешних аналитиков, предсказывающих нам 100 лет бед, несчастий и разрухи. При наличии политической воли и ее дельных исполнителей, России ничего не стоит, скажем, через пяток лет диверсифицировать экономику, слезть с сырьевой иглы и построить, если не коммунизм, то страну приличного европейского качества.


Пока же в помощь слегка прибитому статистикой отечественному инвестору будут 25% от чистой прибыли по МСФО, которые правительство обязало с 2014-го выплачивать в виде дивидендов все государственные компании.


И нефть, которая удивительно держалась и держала удар с Ближнего Востока, сланцевых психозов и обещаний фирмы «Тесла» пересадить всех на свои электромобили. Невозмутимость, ледяное спокойствие, и как награда — сред-
невзвешенная годовая цена на уровне 110 долларов.


Главное — признать ошибки прошлого и, сделав из них верные выводы, заняться не причитаниями, а серьезной работой.


К примеру, как это заведено у американцев, при всех мегатоннах и декалитрах негатива, льющегося из СМИ, 42 (именно сорок два!) раза обновлявших исторические высоты своих индексов в последние 12 месяцев.


Бесспорно, львиную долю оптимизма, не только американскому, но и большинству развитых рынков, обеспечил уходящий


1 февраля 2014 года в отставку глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке.


Едва ли не единственной темой во всех без исключения обзорах фондовых площадок, было предстоящее сворачивание программы количественного смягчения (QE3). И хотя в итоге на декабрьском заседании FOMC ожидаемое много ранее сокращение выкупа все же было официально озвучено, составило оно всего 10 миллиардов (из 85 ежемесячно поступающих на рынки) и фактически прошло незаметно.


Перегорели.


Теперь можно сколь угодно долго кусать локти, обвиняя инсайдеров в сакральном знании: те продолжали разгонять рынки и во время бюджетного кризиса, и при выходе крайне негативных данных по американской экономике – ликвидность, бьющая через край в их закрома, попросту не оставляла им иного выхода, а можно...


Вернее, нужно признать: экономика США, так или иначе, благодаря Бернанке либо самоотверженной работе ударников капиталистического труда и вопреки всем ожиданиям, начала восстанавливаться.


А что делают инвесторы при виде растущей экономики? Правильно, снова покупают! Только теперь без морковки, привязанной ФРС к их носу, а сами, на объективных данных.


Такая же история с Великобританией, Германией, надеюсь, в скором будущем и Японией.


С чем в ушедшем году не сложилось более чем полностью, так это с ценами на золото.


Помните, как штурмовали банки люди, поверившие в вечный и нескончаемый рост котировок этого благородного металла? При цене в районе 1800 пунктов разница между покупкой и продажей физического золота могла достигать десятков процентов, не отпугивало даже это — брали по любой цене.


Финал типичен для финансовых рынков и неквалифицированных инвесторов, любителей быть в струе: впервые с 2000 года золото показало отрицательную динамику. Минус 28% — крупнейшее падение этого ценного металла за последние 30 лет, в очередной и, увы, не последний раз, демонстрирует аксиому – в рынках надо разбираться.

 

Догоним и перегоним Америку

 

Фондовый рынок наших дней вряд ли назовешь правдивым индикатором, способным предсказать экономике ее будущее. Дешевые, практически бесплатные деньги, раскидываемые с центробанковских вертолетов над торговыми площадками, порою до неузнаваемости искажают объективную картину мира.

 

При всем том объяснять колоссальный разрыв динамики поведения западных рынков от нерешительного топтания на месте рынка ценных бумаг России исключительно денежной политикой — ошибочно в корне.

 

На это неоднократно указывали представители финансового сообщества, но никогда прежде не озвучивала действующая власть. Тем весомее показались мне слова российского президента, обращенные к Федеральному Собранию: «Да, конечно, мы испытываем последствия глобального кризиса. Но нужно прямо сказать, основные причины замедления носят не внешний, а внутренний характер».


Низкая производительность труда, неэффективное расходование бюджетных средств, патологическое отставание в технологиях — вот неполный перечень факторов, которые, по словам Путина, застопорили развитие отечественной экономики и требуют принятия экстренных мер.


Спорить здесь не о чем — слова и расставленные акценты верные. Осталось лишь дождаться их практической реализации, и тогда, учитывая, насколько дешевы сегодня акции наших предприятий относительно зарубежных аналогов, классическая задача «догнать и перегнать Америку» становится вполне решаемой.


Тем более что всю предыдущую неделю инвесторы на американском рынке акций нам ее старательно облегчали. Так и не сумев найти повод для обновления в индексах исторических максимумов, они сосредоточились на скором заседании ФРС (18 декабря). Они нередко оканчиваются против всех прогнозов и ожиданий, а значит, и в этот, последний для Бернанке, раз заседание может привнести охлаждение покупательного спроса.


Отмечу: ожидание сворачивания Федеральным резервом программы выкупа активов заметно укрепило доллар против евро (1,373) и японской иены, сумевшей пятничным утром обновить пятилетние минимумы (103.9).


Нефть стабильна ($108). Обещание Ливии возобновить поставки из трех портов «черного золота» нивелировалось сокращением американских нефтяных запасов на 2,7%.


Скорее затухающий, нежели разгорающийся вновь (на неделе были отозваны лицензии еще у трех банков с общей суммой выплат АСВ 51 миллиард рублей) кризис в российской банковской сфере с грациозностью олимпийцев передает эстафету европейским коллегам. По заявлению рейтингового агентства Standard & Poor`s, 50 крупнейшим банкам Европы понадобится 110 миллиардов евро на докапитализацию, если те пожелают сохранить текущие кредитные рейтинги.


Куда столь внезапно подевалась хваленая финансовая стабильность и была ли она на территории Евросоюза — в принципе вопрос недели.


Станет ли вопросом месяца ликвидация перекрестного владения акциями компании «Башнефть», мы узнаем из внеочередного собрания акционеров, дату которого 17 декабря определит совет директоров. Анонс реорганизации, проводимой в рамках запланированного в 2014 году SPO «Башнефти» на лондонской бирже, вызвал немалый спрос на бумаги компании, торгуемые на московской бирже. Последняя сделка пятницы по обыкновенным акциям прошла на уровне 1906 рублей, по привилегированным — 1393 рубля.

 

Услышим ли мы тревожные звонки?

 

Сезон рождественских распродаж в Америке по традиции, заведенной еще в ХIХ веке, начинается с «черной пятницы».

 

Выглядит это так. Плотно закусив индейкой, сготовленной в четверг на День Благодарения, с кулачками, полными денежных знаков, отложенных за весь год, и с предвкушением исполнения мечты граждане США с ночи выстраиваются у магазинных ворот. Супермаркеты, бутики, подвальчики — все предприятия торговли, где в этот день предлагают значительные скидки на товар, становятся местом паломничества миллионов бережливых американцев.


По итогам Black Friday аналитики делают выводы о текущих настроениях и покупательной способности потребителей и прогнозируют средне- и долгосрочные экономические тенденции. Если денег на покупки тратится столько же, сколько и в прошлом году, — экономика стабильна. Если больше — преисполнена оптимизма, меньше — что-то идет не так.


Примерно как сейчас, когда эйфория на фондовых площадках по-прежнему не находит понимания в реальной экономике.


Отсюда и неутешительные цифры «черной пятницы» 2013-го, где падение объема продаж относительно года предыдущего составило три процента. И хотя в понедельник покупатели все же активизировались, звонок тревожный: первое снижение за многие годы может статься и первым сигналом к глобальному развороту тенденций, царствующих на рынке.


Не оттого ли большую часть времени на мировых площадках наблюдалось уныние, вопреки оптимистичной статистике, нескончаемым потоком льющейся из Европы, Азии и самой Америки?


Завершение календарного года скучным не будет. Помимо явных факторов, способствующих волатильности, на первый план может выйти пока малозаметное, в силу давности вопроса, но, по слухам, уже готовое к принятию 10 декабря «правило Волкера».


Суть его в полном запрете банкам вести спекулятивные операции за счет собственных средств. Разумеется, кредитные учреждения продолжат управлять деньгами клиентов (если те выскажут такое пожелание), но суммы и степень риска после утверждения правила окажутся несопоставимы с текущим положением дел.
И хотя масштабное изъятие с рынка ликвидности не будет одномоментным (поговаривают даже о двухлетнем переходном периоде), в конечном итоге картина финансового рынка претерпит радикальные изменения. В лучшую ли сторону, как обещают американские регуляторы, или худшую — как предсказывают банковские аналитики, покажет время.


Берегитесь мошенников!


Радость мирового сообщества от результатов переговоров по иранской ядерной программе длилась минут десять. Примерно столько времени понадобилось премьер-министру Израиля Нетаньяху, чтобы объявить о непризнании договоренностей между «шестеркой» миротворцев и властями Ирана.


Полугодовой мораторий на обогащение урана взамен ослабления экономических санкций и «разморозки» иранских активов показался израильскому премьеру не более чем уловкой перед решающей стадией создания ядерного оружия во враждебной стране.


Нефтяные котировки, утром в понедельник достигавшие $108 (-2,5%) за баррель, в завершении торгов едва ли не вернулись на прежний уровень: опасения Израиля, к удивлению многих экспертов рынка, поддержали и американские конгрессмены.


Основным лейтмотивом их высказываний стал провальный опыт США в переговорах с Северной Кореей, один в один повторяющий иранскую историю: тогда корейцы также не стали брезговать предложенными им миллиардами, с неменьшим энтузиазмом обещая свернуть все разработки. По сути же вышел элементарный обман с затягиванием времени и отвлечением внимания, облегчивший КНДР задачу получения статуса ядерной державы.
Окончательно вопрос, так ли уж необходимо Америке наступать на грабли во второй раз, будет обсуждаться в Конгрессе.


Впрочем, первая ласточка прилетела уже в конце торговой недели. Госсекретарь США Джон Керри заявил, что в ближайшие 180 дней не может идти и речи об увеличении объема поставок иранской нефти на мировой рынок. Чем, вне сомнений, сделал лучший новогодний подарок российскому бюджету, едва не лишившемуся львиной доли своих доходов из-за международных послаблений Ирану.


В остальном последняя неделя осени на финансовых рынках мало отличалась от всего сезона и года в целом: Америка продолжала ставить в индексах все новые исторические рекорды; Европа, чуть отстав, семенила за ней трусцой; Азия бурно восстанавливалась вслед за продолжающейся накачкой ликвидности от банка Японии. И только Россия самоотверженно боролась с падучей болезнью как на фондовых площадках, так и в банковском секторе.


Обстановка вокруг отзыва лицензии Мастер-банка на время породила в финансовом сообществе массу слухов и предположений о дальнейшей судьбе отрасли. В интернете были замечены наспех состряпанные списки «для служебного пользования» с названиями пары десятков кредитных учреждений, «стоящих в очереди на банкротство», а уж сколько шло информации истерической направленности от «неназванных источников», устало опровергаемой официальными лицами в Центробанке, страшно и сказать. На счастье, новых громких отзывов лицензий в последнюю неделю ноября так и не случилось, однако расслабляться пока рано: падение национальной валюты до уровней четырехлетней давности (и это при стабильно высокой нефти) определенно указывает на нерешенные проблемы в российской экономике. А значит, новые крушения банков лишь вопрос времени.


Как правило, именно в такие периоды активизируются финансовые мошенники, пытающиеся играть на растерянности и мало образованности наших сограждан. Тем своевременнее выглядит обращение представителей крупных банковских структур к главе ЦБ Набиуллиной относительно компании «Древпром», предлагающей заемщикам банков выплатить их кредит и проценты по нему всего за 25 — 30% от общей стоимости. Ранее на деятельность, имеющую все признаки финансовой пирамиды, уже обращали внимание правоохранительные органы Башкортостана. Тем не менее последнее, надеюсь, решающее слово должно остаться за мегарегулятором финансовых рынков.


А за волной идёт волна…


Не успела улечься волна, поднятая отзывом лицензии у банка «Пушкино», как на финансовый мир России накатило цунами «Мастер-банка». 


Рухнувший в одночасье «МБ» входил в первую сотню российских банков по размерам активов (и в первые пятьдесят по розничному кредитованию), обслуживал одну из крупнейших в стране сеть банкоматов, чьими клиентами были свыше 260 кредитных учреждений. 


Безусловно, временные неудобства по выводу с карты средств, заработанных на финансовых площадках, ничто в сравнении с нагрузкой, выпавшей на долю Агентства по страхованию вкладов.


— Проблем с работой агентства не будет, — пообещал министр финансов Силуанов, сославшись на законодательную норму, по которой в случае отсутствия денег на счетах агентства Банк России предоставит их в надлежащем объеме.


Таким образом, даже с учетом мнения главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, посулившей и в дальнейшем придерживаться курса на оздоровление банковского сектора, выметая из его рядов недобросовестных участников, нам, рядовым гражданам, вряд ли стоит включать режим паники: вклады до 700 тыс. рублей будут возвращены в любом случае.


Неудивительно, что на таком фоне российский рынок предпочел игнорировать бурный рост западных площадок, бултыхаясь в обмелевших водах уровня 1500 по индексу ММВБ.


Чего не скажешь про Америку — то ли спутавшей ноябрь с декабрем и посему запустившей рождественское ралли на месяц раньше, то ли окончательно потерявшей страх, уверовав в вечный и безостановочный рост фондового рынка.


Новый исторический рекорд проминдекса Доу-Джонса и 1804 пункта по индексу широкого рынка S&P500 позволяют рассматривать оба варианта, хотя правильный второй.


Причиной всему — сенатский комитет по банкам, утвердивший кандидатуру Джанет Йеллен на пост главы могущественной ФРС. Риторика Йеллен не просто повторяет тезисы Бернанке, но и превосходит в плане мягкости: живо представив ее первые шаги в должности (запускаем второй станок, третий и последующий), инвесторы невольно потянулись к кнопке «купить».


Стоит добавить к этому щепотку японского оптимизма от руководителя банка Японии, заверившего мир в удержании курса на ослабление йены, и высказывание представителя Европейского центробанка с намеками на скорое введение отрицательных ставок по депозитам, и картина необъяснимого на первый взгляд оптимизма начинает приобретать внятные очертания.


Деньги, вернее, большие деньги по-прежнему правят миром.


Кстати, о больших деньгах.


Министерство финансов России на неделе опубликовало рейтинг качества управления региональными финансами за прошлый год. В отличие от года 2011-го Башкортостан оказался в числе регионов с высоким качеством управления. Таковых в России всего 23. Невзирая на справедливую критику ряда направлений власти республики в целом сделали немало для повышения качества бюджетных обязательств, включая прозрачность. Это неотъемлемое условие для привлечения частного капитала и в итоге здорового развития экономики региона. В общем, жизнь продолжается, и не сказать, чтобы плохо!

 

Покой нам только снится

 

Хотя мировой тренд «назад ни шагу», к радости инвесторов, и остался неизменным, в богатой на события торговой неделе не обошлось без пары тревожных звоночков.

 

Думаю, многие помнят обещание Путина в июле 2008 года «прислать доктора» к сказавшемуся больным владельцу «Мечела». За этим последовал обвал котировок компании, по сию пору воспринимаемый как генеральная репетиция к краху российского рынка несколькими месяцами после.


Поклонники рыночных триллеров довольны: ремейк «Мечел» прощается с держателями своих ценных бумаг», показанный в минувшую среду, оказался куда красочнее оригинала. В одночасье сложившаяся пополам капитализация горно-добывающей компании вдобавок запустила цепь продаж в отраслевом сегменте, в панике заставляя продавать и все прочие российские бумаги.


В отличие от событий пятилетней давности, на сей раз однозначного повода к панике не было. Долговые проблемы «Мечела» не новость и давно заложены в цену, за последние годы упавшую в 10 раз. Мое мнение: у кого-то из крупных игроков попросту не выдержали нервы, и на фоне весьма скромной ликвидности торгов выставленный там пакет акций продавил поддержку, заставив мелких игроков продавать «в рынок». Как бы то ни было, в последующие дни котировки восстанавливались двузначными темпами, подтверждая истерическую природу загадочного явления.


Вторым звоночком назову итоги завершившегося съезда коммунистической партии Китая, в ожидании которых делались излишне оптимистичные прогнозы, подкрепленные немалыми ставками на фондовые активы. Реальность оказалась прозаичней: коммунисты призвали к углублению проводимых реформ и продолжению либерализации экономики, так и не удосужившись детализировать свои планы. Активные распродажи начала недели точно отразили отношение инвесторов к риторике, напомнившей мне времена Горбачева, когда слова «углубить и расширить» были неотъемлемой частью высокопоставленной речи.


Как водится, главной темой, в итоге и определившей вектор движения на всех финансовых площадках, стало выступление, нет, не главы ФРС, а его преемницы на посту Джанет Йеллен. По сути, ставшая простой формальностью «для галочки», процедура назначения предусматривала слушания в комитете сената по банковским, городским и жилищным вопросам, в ходе которых Йеллен не преминула подтвердить свою приверженность принципам максимально мягкой денежно-кредитной политики.


Инвесторам и разномастным спекулянтам после такого оставалось одно — покорно плестись к ежедневно обновляемым историческим максимумам американского рынка, лишь в кулуарах биржи обсуждая вполголоса: до какой степени должен надуться очередной фондовый пузырь, чтобы монетарные власти начали задумываться о приостановке печатного станка и переключении внимания на реальную экономику.


Впрочем, кому война, а кому мать родна.


Согласно данным управления федеральной налоговой службы по Башкортостану, в последние девять месяцев ряды местных миллионеров пополнил 31 человек. Характерно, что из 453 фигурантов списка, чей задекларированный доход за 2012 год превысил 10 миллионов рублей, немалый процент тех, кто сколотил состояние на торговле ценными бумагами или их владении за счет дивидендных выплат.


Вот то, что я называю качественным ростом финансовой грамотности в республике!


Какой сценарий выбрать?


Резкие грани, окрашенные в максимально понятные черно-белые цвета, не имеют отношения к экономике или ее «концентрированному выражению» — политике. В этом мире царствуют серость и недомолвки, а основа — всего слухи, ожидания и вольная интерпретация происходящего с расставлением акцентов в строгой зависимости от стратегических интересов и целесообразности момента.


Отложенные до 20 ноября переговоры по ядерной программе Ирана с «шестеркой» посредников уже называют как провалом мирной инициативы, так и продолжением цикла высоких цен на энергоносители. Говорят, плохи обе редакции, вот только для кого?

Нефть для России по 105 долларов за баррель?


Или же чучело ближневосточной напряженности, так удачно извлекаемое из нафталина американскими властями, им вдруг разонравилось?


Боюсь оказаться плохим пророком, возможно, через две недели иранская проблема, в последние годы больше смахивающая на саженец третьей мировой, покинет новостные ленты. Но тем не менее скажу: несмотря на благодушный тон участников, в мгновенное рубцевание застарелых шрамов верится слабо.


Пока же событие, способное радикально изменить устоявшуюся картину мира (и прежде всего для стран с экспортно- ориентированной сырьевой экономикой, а значит, и для нас с вами, дорогие россияне), все никак не наступит, обратимся к текущим новостям.


Европейский центробанк (здесь более уместно восклицание «наконец-то!») обратил внимание на неподъемный для европейской экономики курс евро, снизив до исторического минимума процентную ставку (0,25%).


После объявления решения курс единой европейской валюты за считаные минуты рухнул на две фигуры, с трудом притормозив падение на уровне 1,33. Казалось, не за горами и 1,30, устраивающий большинство европейских экономик, но...


В планы вмешалась американская статистика. ВВП США, вместо ожидаемого экспертами снижения до 2%, показал рост 2,8%. Чем основательно испортил настроение игроков.


Кинувшиеся было продавать активы, что, признаться, выглядит куда логичнее покупок на исторических максимумах американского рынка, на следующий день с ужасом наблюдали за восстановлением котировок на прежних уровнях — статистика рынка труда оказалась на редкость слабой, что моментально сменило уныние на эйфорию.


Для пущего эффекта рыночной неопределенности агентство Standard & Poor’s в те же дни понизило долгосрочный кредитный рейтинг Франции, а Fitch’ем улучшил прогноз по рейтингу Испании.


Российские площадки традиционно, в условиях неопределенности и сложности выбора, шли на спад вслед за ценами на промышленные металлы и нефть. Шестимесячный максимум октябрьского индекса деловой активности PMI сферы услуг России (52,5) игроки посчитали незначительной деталью: зависимость отечественного рынка от внешних факторов по-прежнему оказывается сильнее любых внутренних новостей и выходящей статистики.


Да, едва не упустил из вида самое ожидаемое IPO 2013 года в сфере высоких технологий. Благодаря таланту посредников из Goldman Sachs, социальная сеть Twitter не только разместилась вдвое выше первоначально оговариваемой цены ($26), но и в первые же минуты торгов на вторичном рынке выросла немногим менее 100%, в моменте достигая 50 долларов за акцию.


Интересно, надолго ли хватит запала спекулянтам с учетом безрадостной картины внутри самой компании, оттока пользователей и предыдущих семи лет работы сервиса в убыток?


Иран делает подарки США?


Вся минувшая неделя была будто списана с учебника, точнее с одной главы, посвященной основополагающему принципу работы на финансовых площадках: «Покупай на слухах, продавай на фактах» (верно и обратное утверждение).


До среды, дня оглашения результатов октябрьского заседания ФРС, в рядах инвесторов наблюдалось редкостное единодушие: ведомство Бернанке обязано оставить программу количественного смягчения в полной неприкосновенности.


А что делают спекулянты, уверенные в светлом завтра? Они покупают! 1775 пунктов по индексу S&P500 (да-да, очередной, понемногу становящийся обыденностью исторический максимум), единая европейская валюта выше 1,38, подпрыгнувший до 1528 по индексу ММВБ российский рынок — все это больше походило на классическую иллюстрацию вышеупомянутого, нежели на вдумчивое вложение средств.


Так и вышло.


Оставив без изменений параметры текущей программы, ФРС не смогла удержаться от традиционно туманных, но гарантированно действующих на нервы игроков намеков касательно сокращения программы в декабре, обязательным условием чего должно стать значительное улучшение показателей американской экономики.


А что делают спекулянты, не уверенные в завтрашнем дне? Они продают!


Без лишнего энтузиазма, с оглядкой на сильную статистику по промпроизводству и параллельно разглядывая цифры неплохих корпоративных отчетов. Но в целом настроение уже не то.


Разумеется, пока монетарные власти развитых стран не начнут масштабное изъятие ликвидности из финансовой системы, вряд ли нам придется всерьез говорить о наступлении второй волны кризиса. Однако стоит признать: рекордные темпы роста фондовых площадок имеют мало общего с едва различимыми ростками восстановления глобальной экономики.


Возьмем Европу, чей сводный индекс крупнейших предприятий в конце недели достиг максимальных значений с мая 2008 года, а индикатор немецкой биржи DAX преодолел исторический максимум.


Замечательно, но скажите мне, как при этом игнорировать рост коэффициента безработицы еврозоны до 12,2%, что говорит о крайней слабости рынка труда, и снижение индекса потребительских цен? Да, в случае с Россией малая инфляция благо, для развитой же экономики Европы означает ее неминуемое замедление и сокращение спроса со всеми вытекающими.


Отчасти на ожиданиях от возможного урезания процентной ставки на предстоящем 7 ноября заседании Европейского Центробанка и произошло обвальное падение курса единой евровалюты. По факту, ее двухдневный прыжок с уровня 1,38 на отметку 1,35 — подарок странам еврозоны. Необоснованно высокий курс национальной валюты вполне мог заставить мировых потребителей переключить свое внимание на американские и азиатские товары, с легкостью выигрывающие у европейских производителей конкурентную борьбу из-за разницы курсов.


Вот кому сделают подарок руководители Ирана в ходе очередного раунда переговоров между ними и «шестеркой» международных посредников, вопрос открытый. По неофициальной информации, США впервые в истории готовы договориться с Ираном едва ли не по всем спорным вопросам, включая ядерную программу. Понятно, в случае достижения прогресса ближневосточная напряженность резко снизится, а иранской нефти будет открыта прямая дорога на глобальный рынок сырья.


Стоит ли объяснять, как это отразится на российском рынке, имеющем сильную зависимость от нефтяных котировок? Избыточное предложение сырья вкупе с ликвидацией военной премии способно уронить баррель ниже критичной для России отметки в 90 долларов. Много ли при этом найдется охотников приобрести российские бумаги, еще недавно считавшиеся всего лишь производным инструментом на черное золото?

 

Дрейфуем вслед за Китаем


Луч света на редкость удачного, лондонского IPO «Тинькофф Кредитные системы» (привлечь 1,087 млрд долларов, при экспертной оценке компании в миллиард, это ли не чудо), увы, не осветил темное царство российского рынка, оставшись лишь приятным исключением из правил.


Игнорируя растущие индексы Европы и Америки, Россия покорно следовала за азиатскими событиями, тон которым задавал Китай.


Несмотря на рост октябрьского индекса деловой активности в производственном секторе, котировки шанхайской биржи панически сползали на сообщениях о трехкратном росте объема невозвращенных кредитов и соответствующих списаний банков. Виной тому надувшийся пузырь китайской недвижимости, под залог которой и шло активное кредитование. Замечу, только за последний год цены в Пекине выросли на 16%, в Шанхае на 17%, а в регионах до 20%.


Кстати, у России схожая проблема в розничном кредитовании: каждый десятый кредит, выданный банками на потребительские нужды, не обслуживается в срок и в дальнейшем может быть списан в убыток.


Пока Центробанк Китая судорожно пытается исправить ситуацию, изымая ликвидность и закручивая гайки банковского регулирования, Международный валютный фонд из благих намерений, ведущих в известном направлении, создает проблемы второй крупнейшей экономике азиатского региона — Японии.


Аналитики МФВ выступили с предупреждением в адрес японского премьера, вменяя тому в вину чрезмерную сосредоточенность на монетарных мерах по выводу страны из двадцатилетней стагнации. Действительно, за год правления нынешнего премьера никаких фундаментальных реформ, способных поддержать местную экономику после выключения печатного станка, проведено не было. И кто знает, будут ли они в дальнейшем.


Неважно, о чем думали инвесторы ранее, но после заявления МВФ их глаза наконец-то раскрылись: снижение nikkei-225 за неделю составило более 3% и скорее всего не ограничится этим в будущем.


Зато у кого полностью атрофировались все органы чувств, ответственные за связь с внешним миром, это у американцев.


Впрочем, неудивительно.


О сворачивании программы количественного смягчения на грядущем в среду октябрьском заседании FOMC не идет и речи. Более того, события последних недель, показавших политическую и экономическую слабость Америки под руководством Обамы, заставили говорить о переносе сроков на весну 2014 года.


Примечательно, что данные с американского рынка труда, где количество новых рабочих мест вместо ожидаемых 200 тысяч составило 148, вызвало резкий обвал курса доллара и подъем основного индикатора рынка США — индекса S&P500 к своим историческим вершинам.


Парадигма «чем хуже — тем лучше» вновь с нами!


Европейские площадки росли на более адекватных новостях. Так, ВВП Испании впервые за последние два с половиной года вырос, и хотя рост его превысил нулевую отметку всего на 0,1% за квартал, важна тенденция. Не подкачал и ВВП Англии, прибавивший в третьем квартале 0,8%.


С Россией все непросто. Данные прогнозов по ВВП, публикуемых минэкономразвития, меняются с пугающей частотой и, к сожалению, не в лучшую сторону. Обещанный министром полуторапроцентный рост всего через неделю превратился в 1,3%, и хотя официально говорить о неизбежной стагнации в российской экономике рано, фактически до нее один шаг.


Отразится ли состояние дел в реальной экономике России на ее фондовом рынке, сказать сложно, верно одно: внутренних идей для роста нет. Правда, кто нам мешает смотреть по сторонам?


В современном мире две беды – экономисты и политики


Спорные, порой и откровенно безумные, экономические теории, выдвигаемые первыми, вторые претворяют на практике, не дожидаясь результатов лабораторных исследований «на кошках». Неудавшиеся эксперименты списываются на глобальные кризисы; увенчавшиеся успехом приписываются исключительно личностным качествам политика, принявшего «единственно верное решение в создавшейся ситуации». 


Забавно, но до окончания эксперимента невозможно с уверенностью говорить о его провале или успехе, а значит, при негативном развитии событий основной задачей властей становится оттягивание неминуемого любыми средствами, в надежде на чудо или смену текущей парадигмы.


Именно этим и объясняются истерические нотки в поведении президента США Обамы, едва не сорвавшего переговоры по бюджету и потолку государственного долга, в последний момент передоверив их проведение своим представителям в Сенате.

 

Разумеется, ни о каком окончательном решении «вечного» вопроса не шло и речи. Стороны ожидаемо сошлись на временном, до середины зимы, повышении потолка госдолга (уже через сутки преодолевшего отметку в 17 триллионов долларов) и скором возвращении к столу переговоров о бюджетной политике и реформе здравоохранения.

 

Не особо утруждая себя философскими размышлениями о будущем мировой экономической системы, все более зависимой от настроении американских политиков, инвесторы ликовали!

 

Понимая, что в создавшихся условиях  ФРС вынужденно будет продолжать программу количественного смягчения, игроки активно избавлялись от долларовой массы, скупая рисковые активы и тем загоняя индексы на очередные, боюсь и не скажу, какие по счету, исторические максимумы.

 

Оптимизм спекулянтов ко всему подогревали весьма недурственно начатый сезон корпоративной отчетности и отсутствие официальной статистики по экономике США (напоминаю, институты  не работали из-за приостановки финансирования бюджета). Думаю, цифры, озвучиваемые ими в последующие недели, несколько охладят излишнюю жизнерадостность.

 

Пока же вместе с менеджментом «Роснефти», объявившим о создании крупнейшего совместного предприятия по освоению Восточной Сибири и Дальнего востока, посмотрим в сторону Китая, сумевшего оправдать прогнозы аналитиков по ВВП страны: его рост в третьем квартале составил 2,2% и 7,8% в год (против 7,5% кварталом ранее). Неплохие темпы у промпроизводства (+10,2%), в розничных продажах (+13,3%) и росте импорта (+7,4%).

 

Надо помнить: потребление энергоносителей и сырьевых товаров активно восстанавливающейся экономикой Китая способно подстегнуть и слегка приунывшую российскую экономику.

 

А ей надо! Данные по промышленному производству России за трет

Опубликовано: 26.11.12 (15:18) Республика Башкортостан
Статьи рубрики Экономика
Айсылу Баймухаметова: «Взбивайся, кумыс, быстрее и вкуснее».   Комбайнеры «Рощинского» торопятся убрать хлеба, пока погода дает шанс.  
Написать комментарий
Представьтесь
контакт (не обязательно)
Ваш комментарий
Альберт2012-12-24 19:18:50
Доллар падает, нефть стабильна, цены растут. Доллар растёт, нефть дешевеет, цены тоже растут. Умом Россию не понять...
прохожий2012-11-27 13:42:47
Все эти картинки жизни финансовых спекулянтов никоим образом не отражают реальной жизни и реального состояния реальной экономики, производящей "реальный продукт".но не мыльные биржевые пузыри, о которых говорится в представленном нам комментарии. Производственный ритм заводов и фабрик, земледельцев и животноводов мало,а чаще всего, никак не зависит от взлётов и падений биржевых котировок, способных к изменениям своим многократно даже в суточном режиме. Здоровье экономики зависит более всего от внутреннего спроса на продукт...Любое вменяемое правительство озабочено более всего укреплением покупательной способности своего населения, ибо ради его удовлетворения и строится и развивается любая экономика любого государства. .Выход на внешние рынки---от нужды, но не способ существования экономики...Производственная специализация в мировой экономике несёт с собой массу опасностей для народов и государств, закабаляя и ослабляя их...Глобализм - смертельный враг любого суверенитета, то современная форма колониализма нескольких стран" золотого миллиарда" над остальным миром...
-->

AHOHC

Подписка - 2018

Cостав Общественной палаты Республики Башкортостан
  • Рустэм Хамитов вручил государственные награды работникам строительного комплекса Башкортостана
Наблюдение за реками в режиме онлайн Наблюдение за реками в режиме онлайн
Жительница Абзелиловского района украла у односельчанки самовар. Прихватила и чайный сервиз
Радик Мухарямов 2018-08-06 08:28:00
В 62 года пора бы уже и о Боге задуматься, о замаливании былых грешков, а вот нет, тянет некоторых... далее
Где в республике самые плохие дороги?
Костя 2018-08-06 02:47:40
Вопрос таков: Где разметка на трассе м-7 и м-5? Дорожным ямам в районе Кропочево более 15 лет а... далее
В Башкирии предлагают ввести карантин
Дмитрий 2018-08-05 02:32:59
Про птичий грипп информационные каналы вещают уже второй год, но если подумать, откуда он появился?... далее
Юного туймазинца убил газ для зажигалок
Радик Мухарямов 2018-08-04 23:59:23
Слепое подражание кому-то в интернете или услышанному где-то приводит к таким печальным... далее
В Буздяке будет построена новая школа
Ярослав 2018-08-04 09:45:14
А почему в деревнях закрывают школы?... далее
Рустэм Хамитов: Производительность труда в сельском хозяйстве нужно повышать
Радик Мухарямов 2018-08-03 12:30:22
Всё правильно с экономической точки зрения. Да вот только куда девать высвобождающихся людей?... далее
В Салавате прошла пятая республиканская спартакиада среди пенсионеров
Валерий 2018-08-02 13:51:57
Странно, что статью о Спартакиаде написал человек, которого в Салавате не было. Дали нам только... далее
Субсидия — лесовоз (Экономика) 26.07.18 (20:24)
ВВ 2018-07-29 22:15:07
Лесозаготовители всегда и везде вели и ведут свои дела с высоким уровнем доходности... В... далее
Субсидия — лесовоз (Экономика) 26.07.18 (20:24)
Радик Мухарямов 2018-07-28 19:39:37
Если бы эту технику нам предоставили в 2007 году. Тогда весной-летом по республике прошли мощные... далее
Звёздный час епископа Николая (Cоциум) 25.07.18 (19:19)
О. Георгий (Исмагилов) 2018-07-28 15:08:56
Нам остаётся хоть чуток равняться на своего владыку если Он так часто служит ,то и нам не только по... далее
Высокая планка («Ветеран») 26.07.18 (20:24)
ВВ 2018-07-27 13:08:26
Дамир Мударисович всегда и везде был на острие технического, научного и общественного ... далее
Прихоть или законное право? (Образование) 19.07.18 (19:02)
ВВ 2018-07-25 15:31:08
Госдума 25 июля приняла Закон о языках, оставив всем гражданам России право на обучение языкам... далее

Вернуться